宇树科技终于要打新了。

公司已经公告发行安排，8 月 5 日初步询价，8 月 6 日确定发行价格，8 月 10 日网上申购，8 月 12 日公布中签结果并缴款。

宇树科技本次拟发行约 4,044.64 万股，其中初始战略配售约 808.93 万股，网上初始发行约 647.10 万股。这家公司热度不需要多解释，人形机器人、四足机器人、具身智能。。。前几个月还和英伟达达成合作，可谓是内外buff拉满。

今年A股的巨无霸打新很多，刚来个长鑫，紧接着就是宇树，还有昆仑芯，智谱（A股），月之暗面，长江存储。。。戏没唱完，台子还不能倒。

先说结论好了。同为巨无霸打新，宇树科技大概率是超级大肉签，但中签难度可能比长鑫科技高出一个数量级。

目前，市场宇树发行价可能在 110 元左右，但这还不是官方数字。正式发行价要等 8 月 6 日询价结束后才能确定，8 月 7 日发行公告才会公布最终价格。因此，现阶段所有本金和收益测算，都只能按照 110 元进行预估。 

以下为中签率测算：

公司网上初始发行只有647.10万股，之前长鑫科技回拨后的网上发行量约为它的595 倍。宇树的关注度不会低于长鑫，超购按照 600 倍 计算，宇树科技网上初始发行约 647.10 万股，千分之一约为 6,471 股。由于申购数量必须是 500 股的整数倍，预计网上申购上限将落在 6,000 股。

按照上交所现行科创板申购规则，每5,000元沪市市值可以申购一个单位，每个单位为500股；最高申购数量不得超过网上初始发行股数的千分之一，也就是6,000股 ÷ 500股＝12个配号，说明顶格申购只需要6 万元沪市市值，远低于长鑫顶格的3,349 万元沪市市值。

正是因为宇树入场门槛比长鑫低，超购又不少长鑫多少，所以结果可能是地狱级中签率。按照长鑫和宇树对比，假设账户都只有 6 万元沪市市值，两只股票都是12个配号。按照长鑫科技实际 0.47141739%的中签率近似计算，至少中一签的概率约为 5.5%；宇树科技如果只有 0.02%，顶格概率约为 0.24%。

如果最终确实为 0.02%，12个配号的顶格中签概率约为：0.02% × 12＝0.24%。按照这一预估，长鑫科技单号中签率大约是宇树科技的 23.6 倍。换句话说，平均约417个顶格账户中一个，如果中签，建议当天可以顺带去买个彩票。

以下为收益率测算：

长鑫科技7月27日上市，发行价8.66 元，首日开盘报 49.50 元，上涨471.59%；收盘报49元，涨幅 465.82%。

宇树的话，科创板一签为500股。如果发行价为 110 元，中一签需要缴款：110 元 × 500 股＝5.5 万元。如果上市后较发行价上涨 400%，一签利润约 22 万元；如果上涨 1,000%，一签利润约 55 万元。无论从哪个角度来说，打宇树的性价比都是非常高的，大家可以准备一下。

最后简单说一下，A 股打新和港股打新到底有什么区别。

A 股打新的规则，简单得让人感动：申购时不用提前缴款，也不会冻结现金。只要账户持有符合要求的沪市或深市股票，就能获得对应市场的新股申购额度；中签后再缴款，没中签，账户资金一分钱都不会动。上交所规定，网上投资者申购时无需缴付资金，中签后需要在 T+2 日日终前准备足额认购款。

但“免费”不代表完全没有成本。

真正的门槛是持仓市值。沪市股票市值只能申购沪市新股，深市股票市值只能申购深市新股，科创板和创业板还需要提前开通相应权限。现在沪深市场通常按照申购日前 20 个交易日的日均市值计算额度，每 5,000 元市值对应 500 股申购额度，同时每只新股都有自己的申购上限。市值再多，超过顶格上限也没有用。

因此，A 股打新的隐藏成本，其实是持有股票本身的波动风险。

——你为了获得打新额度，需要长期放一部分资金在 A 股里。新股没中不要钱，但底仓如果跌了，损失照样是真金白银。

A 股另一个问题就是中签率低。

热门小盘新股的单号中签率经常落在万分级。像宇树科技这种市场关注度极高、网上发行量又不大的项目，靠配号数量稳定中签基本不现实。申购额度顶满之后，剩下的确实只能看运气。

我自己的 A 股账户也只中过两签，而且都不是什么大肉签，利润不多。很多普通投资者连续申购几年，也未必能真正碰到一次超级大肉签。

港股打新完全不同。

港股申购不需要持有股票市值，但需要先准备认购资金。现金申购提交后，券商会冻结相应本金；没有中签或者只获得部分配售，多余资金随后退回。通过香港结算的电子认购系统申购，同样涉及认购款支付、股份分配及剩余款项退还。

钱不够还可以使用孖展。券商借钱给你放大申购数量，你支付部分本金、手续费和融资利息。申购越多，冻结资金和融资成本越高；如果上市表现不及预期，融资并不会减少亏损，反而会把亏损和资金压力一起放大。

港股打新的优势，是一手中签率通常高于 A 股。不少普通项目只申购一手也有机会获配，但具体概率完全取决于公开发售货量、认购人数、回拨比例和分配机制。遇到真正热门的明星新股，一手中签率同样可能被压得很低，并不是申购就一定能拿到。

总之，A 股打新是持有市值换免费抽奖，难点是中签。港股打新是拿现金购买入场券，难点是判断。A 股中了以后，大部分时间考虑什么时候卖；港股申购之前，就要先考虑这只股票会不会破发。。。不知这样解释大家能否明白？

祝大家好运🍀