港股打新复盘｜五只破发，只有齐云山炸了 +93%

今天六只暗盘——5 只破发，唯一避开芯片的齐云山食品 +93.75%。

这次"避芯片者胜"完全应验—— 沾芯片/电子的五只全破发，唯一不沾的齐云山独涨。PE 越贵摔越惨：普源 PE105 跌 17%、鼎泰 PE336 跌 10.5%，垫底两名。

港股打新复盘｜六只集体熄火，芯片板块塌了

一句话总结：退潮市场里，题材"干净"比题材"性感"值钱；估值便宜比故事宏大安全。

明天两只：晶合集成 vs 滨化股份

两只都是 A+H，但一沾芯片、一不沾——在当前板块环境下，这个区别是决定性的。

晶合集成（02249）— 沾芯片 + 上限定价，最危险

晶圆代工厂，正踩在芯片板块的枪口上。 昨晚芯片股刚集体破发，它偏偏是最纯正的半导体标的。

减分叠加：上限定价（二级空间被压）+ PE92贵 + 板块最恐慌 + 甲尾 100%（散户没真抢一手）。

模拟判断：★☆，大概率破发。参考昨天沾芯片的五只全跌，晶合是纯晶圆代工，比鼎泰、普源还正中枪口。中签的暗盘任何正涨幅都建议出，别留。

滨化股份（03398/06745）— 不沾芯片 + 未到上限，相对稳

化工股，跟齐云山一样避开了芯片板块。 而且没定到上限（3.48 vs 上限 3.59），PE31.84 不贵——两个都是抗跌信号。

模拟判断：★★，相对抗跌。它有齐云山"避芯片"的底子，但化工题材没有食品那么"独"，弹性不如齐云山。未到上限 + 低PE + 低门槛，破发风险相对小，但也别指望大涨。

核心心态：芯片板块还在余震，别被晶合 235 倍超购骗了——昨天鼎泰 188 倍、三环 196 倍照样破发，超购在退潮市场里就是个数字。

最后一句：

今天齐云山用 +93% 证明了避风港的价值，明天滨化能不能接棒，就看"不沾芯片"这四个字还灵不灵。

下次新股见，祝大家好运！